3月30日晚，風電整機龍頭金風科技（002202.SZ）發布2022年業績報告。報告期內，公司實現營收464.4億元，同比下滑8.77%；歸母凈利潤23.8億元，同比下滑36.12%；扣非后歸母凈利潤19.9億元，同比下滑39.18%。

分季度來看，今年前三季度，公司凈利潤分別為12.65億元、6.55億元和4.45億元，業績逐季下滑。值得一提的是第四季度，期內公司實現營業收入202.73億元，然而，其歸母凈利潤僅1.86億元，扣非后凈利潤則虧損了2.42億元。

3月31日上午，金風科技證券部人士回應早報網記者稱，第四季度及全年業績下滑主要源于風電行業的“過度競爭”，主機價格快速下滑帶來毛利率及收入下滑。

有行業人士表示，2022年，“陸風”、“海風”國補全部取消，一方面，下游陸上風電場趕在補貼前“搶裝”的電站仍在消化，由此帶來了新增裝機市場容量的暫時性的下滑。另一方面，行業新勢力為了爭奪市占率也在“加速搶單”，進一步加劇了風機價格的下行。

根據北極星風力發電網統計，2021年以來，國內風電機組單瓦價格經歷了連續兩年的大幅下滑，2021 、2022年風電機組均價同比下降 50%、25%。

風機業務毛利下滑

金風科技的主營業務涵蓋三大板塊，分別是：風機及零部件銷售（以下簡稱：“風機”）、風電服務、風電場開發。

具體來看，去年，風機業務年實現營收326.2億元，同比下滑18.36%，占總營收的70.21%，是公司最主要的業務；風電服務業務營收56.46億元，同比上漲38.33%，占比12.16%；風電場開發業務營收69.1億元，同比上漲22.15%，占比14.88%。

（截圖自金風科技年報）

風機業務去年毛利率水平同樣下滑得“厲害”。報告期內，該業務毛利率僅為6.23%，同比下滑了11.48%。其次是風電場開發業務，去年毛利率為65.36%，同比下滑2.98%；風電服務毛利為38.33%，同比上漲11.77%，表現最為亮眼。

不難看出，作為收入支柱的風機業務，在毛利率、收入上雙雙“萎靡不振”，是造成公司去年業績下滑的主因，對比之下，風電服務、風電場開發業務則對公司業績增長起到了支撐作用。

事實上，如此之低的毛利率水平下，去年，金風科技的風機業務很有可能已經“虧損”，這一點從子公司業績也可以反推出來。

年報顯示，北京天潤新能投資、金風投資控股、金風國際控股（香港）系金風科技下屬子公司，分別主營風電場開發運營投資、風機銷售、風機服務。據公司證券部人士確認，三家子公司均為金風科技100%控股。三家合計實現凈利潤40.46億元，而去年金風科技合并報表的凈利潤為23.8億元，中間的虧損缺口達16.66億元。

（截圖自金風科技年報）

對于風機業務毛利率的驟降，公司證券部人士將原因歸結在行業“價格戰”上。“行業激烈競爭帶來價格的快速下滑，導致公司毛利率水平有所下滑。”

記者從公開資料中找到數據佐證了這一說法。

據北極星風力發電網統計，2021年以來，風電機組單瓦價格經歷了連續兩年大幅下滑，2021 年風電機組均價為2000元/kw，同比下降 50%；2022年風電機組均價為1500元/kw，同比繼續下降25%。

在行業激烈價格戰背后，一方面是去年下游陸上風電場趕在補貼退坡前“搶裝”的電站訂單仍在消化，新增裝機市場容量的暫時性的下滑，另一方面，行業新勢力為了爭奪市占率也在“加速搶單”，這進一步加劇了風機價格的下行。

2022年“陸風”、“海風”國補相繼取消后，搶裝潮后風電裝機市場迎來暫時性的需求調整。據國家能源局統計數據，2022年風電新增并網裝機約3763萬千瓦，較2021年同比下降21.2%。

今年3月28日，華電新疆哈密煤電開發有限公司項目工程評標結果公示，三一重能、金風科技2家整機商入選。中標候選人第1名是三一重能股份有限公司，中標單價為1638元/kW，中標候選人第2名是新疆金風科技股份有限公司，中標單價為1907元/kW。三一重能中標價格較之金風科技降低了14.1%。

另外值得一提的是，去年，整個全球市場風電裝機都在萎縮，也為國內企業向海外尋求閃轉騰挪帶來了阻礙。彭博新能源財經掌握的一份最新研究報告顯示，在連續兩年創下裝機紀錄后，2022年全球風電新增吊裝容量下降了15%，其中，較高附加值的海上風電新增吊裝容量同比下降46%。

這也讓海外風電巨頭——維斯塔斯、GE（新能源板塊）們的日子同樣“不好過”。去年，維斯塔斯凈虧損15.72億歐元，約合人民幣117億元，毛利率從10%下降至0.8%。

裝機容量再次登頂

盡管去年業績表現不佳，但從長遠整體發展戰略上講，金風科技依舊保持不錯的增長勢頭。

據彭博新能源財經數據，在全球風電整機制造商新增吊裝容量前十排名中，金風科技以12.7GW的裝機容量排名第一，時隔六年再次登頂全球，海外巨頭維斯塔斯（12.3GW）以400MW的差距位居第二。

年報顯示，去年，公司在手外部訂單共計 26603.80MW（26.6GW），這其中，海外訂單量為4.47GW；此外，公司另有內部訂單 508.95MW。公司在手訂單總計27112.75MW（27.1GW），同比增長55.53%。

值得一提的是，自首個半直驅平臺——GWHV11 平臺產品批量商業化之后，去年，金風科技新增了GWHV12、GWHV20、GWHV21 等多個商業化產品平臺，全面發力半直驅技術路線。

2022年，半直驅機型MSPM（中速永磁）機組的銷售容量同樣增加明顯，累計銷售8.6GW，同比增加 7847.23%，占總容量比重由2021 年的1.02%增加至62.17%。另外，公司在手訂單中，MSPM 機組訂單占比增長至68.48%。

（截圖自金風科技年報）

“風機大型化了以后，系統成本這塊，雙饋在面向10MW以上功率級別領域面臨著比較大的技術突破。在雙饋10MW以上功率級別沒有實現技術突破之前，半直驅是個很好的解決方案，因為它可以平衡齒輪箱和發電機、變頻器這些電氣系統的一些壓力，并平衡整個系統成本。”某風電行業專業人士曾向記者點評半直驅路線優點時表示。

公司證券部人員認為，公司半直驅產品未來成本有望大大降低。“公司剛剛入局半直驅領域，很多降本工作都需要時間完成，預計還有很大降本空間。”

行業主流觀點認為，展望2023 年，主機價格的下降趨勢較難逆轉，但價格下降速率有望進一步修正。

浙商證券、川財證券在各自研報中均表示，我國風電整機企業的毛利率有望迎來拐點。川財證券表示，2023年隨著下游陸上風電場的回報率企穩，陸上風機價格有望保持平穩，疊加風電單機容量的不斷提升，整機龍頭的業績有望企穩回升。

去年，國內風電整機招標規模快速增長，有望為2023年及以后的行業帶來一定增長空間。

金風科技年報顯示，去年，全國風電新增招標98.5GW, 較去年同期增長82%，陸上新增招標83.8GW，海上新增招標14.7GW。按區域劃分，北方區域招標容量占比接近 70%。據統計，國內各省“十四五”期間風電規劃總量超過338GW，對“十四五”后期的風電招標量形成有利支撐。